?

Log in

No account? Create an account
[reposted post]Про золото и серебро - 1
Скрудж
fintraining
reposted by oleg_voytovich
Перспективы инвестиций в золото и серебро невозможно грамотно оценить без понимания истории взаимоотношения человечества с этими драгоценными металлами.

Золото и серебро занимают особое место среди средств сохранения капитала. Объясняется это тем, что в течение очень долгого периода истории человечества золото и серебро и были, собственно, «деньгами» - мерой стоимости для других товаров. Самые первые золотые и серебряные монеты, сохранившиеся до нашего времени, относятся к 7 – 8 веку до нашей эры. У древних греков и римлян использовались как золотые, так и серебряные монеты. С периода Средневековья и до 14 – 15 веков в Европе (в том числе и в России) используются преимущественно серебряные монеты – это время часто называют эпохой «серебряного стандарта». Однако вне Европы – например, в Византии и в исламском мире – в этот период времени продолжают использоваться золотые монеты.

В 15 – 19 веках, после завоеваний европейцами колоний за пределами континента, потоки золота потекли в Европу, и желтый металл возвращается как средство платежа. Начиная с 15 века, в оборот в Европе входят монеты из золота. Золотые соверены в Англии, золотые эскудо и пистоли в Испании, золотые луидоры во Франции, золотые империалы в России. Как правило, из золота чеканятся монеты крупного номинала, разменные мелкие монеты остаются серебряными. Как правило, в то время, существовал фиксированный курс обмена серебра на золото, который мог время от времени изменяться. Иногда соотношение стоимости золота и серебра менялось от Au/Ag = 6 до Au/Ag = 12. К 18 – 19 веку это соотношение стабилизируется на уровне Au/Ag = 14–15. Период с 15 по 19 век часто называют эпохой «биметаллизма» - монетные дворы разных стран, как правило, имели в запасе как золото, так и серебро.

В древней Руси основной денежной единицей была гривна, вес которой первоначально равнялся 1 фунту серебра. Рубленые слитки серебра, равные половине гривны, назывались рублями. К 15 веку рубль вытесняет гривну в качестве основной денежной единицы. Первые золотые монеты в России чеканятся в 1701 году (при Петре I), однако широкого распространения не получают.

В 19-й век мир входит с параллельным хождением золота и серебра. При этом в одних странах роль «основного» металла играет золото (Британия, Португалия и большинство британских колоний). В других странах основные монеты чеканятся из серебра. В их числе – Пруссия, Россия, Австрия, Нидерланды, Дания, Норвегия, Швеция. В третьих странах золотые и серебряные монеты имеют параллельное хождение, монеты свободно обмениваются друг на друга. Среди них – США, Франция, Бельгия, Италия, Швейцария, Греция, Испания. Внутри отдельных стран курс обмена серебряных монет на золотые, как правило, был фиксированным, однако курсы обмена монет разных стран друг на друга колебались в связи с открытием то новых месторождений золота, то новых месторождений серебра.

В 17 - 18 веках в Европе получают хождение и бумажные банкноты, однако их платежная стоимость в то время жестко привязана к золоту и/или серебру. Первые бумажные деньги в Европе появились в 1661 году – в Швеции, в 1762 г. (при Екатерине II) – в России, в 1783 г. – во Франции. Банкноты выпускались в качестве эквивалента золота, и свободно обменивались на золото, что обеспечивало высокую степень доверия к ним.

Дальнейшую историю золота и серебра удобно наблюдать на примере США, глядя на график, где представлены среднегодовые значения цен на золото и серебро в долларах США за тройскую унцию в период с 1800 по 2008 гг. (картинка кликабельна)



Далее...Collapse )

[reposted post]Про золото и серебро – 2
Скрудж
fintraining
reposted by oleg_voytovich
Продолжение. Начало – здесь.

Напомню, в 20-й век ведущие страны мира, и, в первую очередь, США входят в состоянии «золотого стандарта». Основным средством расчета служат золотые монеты, серебро в большинстве стран является «вспомогательным» металлом, из которого чеканятся мелкие разменные монеты, однако, их номинал зачастую непривязан к их весу. Курс доллара к золоту был, по сути, фиксирован с 1792 года до 1934 года, лишь в 1834 – 1838 годах золотое содержание доллара было незначительно уменьшено (с $19,37 до $20,69 за унцию золота). Это означает, что в течение более 140 лет золото являлось средством сбережения, но никак не инвестиций. Какой смысл инвестировать в актив, стоимость которого в течение почти полутора веков не растет?

Кстати, в роли основной валюты, в которой происходят международные расчеты, в этот период выступает вовсе не доллар США, а английский фунт стерлингов.

В 20-м веке происходят события, которые в корне меняют состояние мировой финансовой системы. Для их лучшего понимания, добавим к графикам цен на золото и серебро еще один график – индекс Доу-Джонса, старейший индекс рынка акций США. (картинка кликабельна)

В 1910 г. на о. Джекил, вблизи от побережья штата Джорджия, проходит секретное совещание с участием представителей Ротшильдов, Рокфеллеров, Морганов, а также правительства США. В руках людей, интересы которых представляют собравшиеся, на тот момент сосредоточена шестая часть мировых богатств. Следствием этой встречи стало создание в 1913 году Федерального Резервного Банка, который сейчас известен как Федеральная Резервная Система – частное (!) учреждение для контроля над банковской системой и денежным обращением в США.

Далее...Collapse )

[reposted post]Про золото и серебро - 3
Скрудж
fintraining
reposted by oleg_voytovich
Продолжение. Начало – здесь и здесь.

Я рекомендую читать эту статью, держа перед глазами картинку с графиками, которую я уже приводил в предыдущей части статьи – многое станет гораздо понятнее. (картинка кликабельна)

Напомню, в 1944 г. на Бреттон-вудской конференции США берут на себя обязательство поддерживать конвертируемость доллара в золото по фиксированному курсу. Другие 43 страны – участницы соглашения – обязуются поддерживать колебания своих курсов к доллару США в пределах 1%. С этого времени доллар США, фактически, заменяет золото в качестве основного средства международных расчетов. Фактически США получили право бесконтрольно печатать деньги и навязывать их остальному миру, скупая мировые богатства за бесценок.

Бреттон-Вудское соглашение дает мощный толчок новому циклу роста фондового рынка США (1945 – 1965 гг.). Индекс Доу-Джонса вырастает с уровня 150-200 пунктов в 1945 году до 800-900 пунктов в 1965 году.

Однако рынки не растут до небес, а идиллия не может продолжаться вечно.

В 1963 г. Джон Кеннеди делает попытку отойти от принципов, принятых в 1910 году отцами-основателями ФРС. 4 июня Кеннеди подписывает указ, в соответствии с которым Правительство получает право самостоятельно печатать валюту, а не заимствовать деньги у Федерального резерва. В том же году отпечатаны т.н. «доллары Джона Кеннеди», на 100% обеспеченные реальными ценностями - серебряными слитками и монетами, находящимися в хранилищах США. Другое название новых банкнот – «серебряные сертификаты». На долларах Кеннеди надпись «Федеральный Резерв» заменена надписью «Соединенные Штаты», а печать и серийный номер отпечатаны красной краской, а не зелёной. В сентябре 1963 г. Джон Кеннеди убит выстрелом из ружья. Убийца не найден и не установлен до сих пор. После убийства Кеннеди уже отпечатанные банкноты изымаются из обращения. Фондовый рынок реагирует на убийство Кеннеди резким спадом, впервые за последние 20 лет.

Далее...Collapse )

[reposted post]Про золото и серебро - 4
Скрудж
fintraining
reposted by oleg_voytovich
Продолжение. Начало здесь: часть 1, часть 2, часть 3.

Итак, начиная с 1980 г. американский фондовый рынок в очередной раз начинает показывать чудеса доходности. Даже «черный понедельник» 19 октября 1987 года, когда индекс Доу-Джонса без видимых причин упал на -22,6% за один день (!) не сказался значительно – чтобы отыграть это падение, фондовому рынку потребовалось менее двух лет. С 800-900 пунктов в 1980 году индекс Доу-Джонса вырастает к декабрю 1999 г. до уровня свыше 11000 пунктов.

А вот цены на драгоценные металлы в это время, напротив, на 20 лет переходят в фазу нисходящего тренда. Цена на золото падает с уровня $650 за унцию в 1980 году до $250-300 за унцию к 1999 – 2001 гг. Падение цен на серебро выглядит еще более внушительно: с пиковых $49 за унцию перед «серебряным понедельником» цена падает до уровня $4 - $5 за унцию.

Очередной перелом тенденции происходит в 2000 – 2001 году вместе с крахом «дот-комов» (дот (dot) по-английски - точка, т.е. получается .com). В индекс Доу-Джонса, куда входит лишь 30 крупнейших компаний США компании «новых технологий» попасть не могли, поэтому основной удар пришелся по индексу NASDAQ. Изначально условия попадания в индекс NASDAQ было несложно выполнить, поэтому в него вошло большое количество акций так называемой «новой экономики» - высокотехнологичных компаний (производство электроники, программного обеспечения и т.п.).

Перед падением индекс NASDAQ достиг своего максимума в 5049 пунктов, удвоив показатели всего годичной давности. Пузырь перегретых акций «новой экономики» лопнул 10 марта 2000 г. Через два года, к 2002 году NASDAQ ушел на уровень ниже 1500 пунктов. Сотни интернет-компаний обанкротились, были ликвидированы или проданы. Несколько руководителей были осуждены за мошенничество и растрату денег акционеров.

Далее...Collapse )

История бумажных денег в России и СССР (Часть 1)
oleg_voytovich

Деньги играют огромную роль в жизни общества. Не зря их называют одним из величайших изобретений цивилизации. Вопрос эволюции денег очень интересен.

Read more...Collapse )

История бумажных денег в России и СССР (Часть 2)
oleg_voytovich

Бумажные деньги в период русско-японской и I мировой войны

Русско-японская  война 1904-1905 гг. явилась первым серьезным испытанием для русской  золотой валюты. Правительство при первых значительных затруднениях не  устояло перед соблазном финансировать войну путем выпуска кредитных  билетов. Уже был заготовлен царский указ о прекращении размена. Тогда бы  все затраченные усилия оказались бы напрасными и денежная система  вернулась бы к дореформенному состоянию. Но этого не случилось. Хотя  эмиссионный закон и был нарушен, но в малой степени. Незамещенных  золотом кредитных билетов свыше установленной законом нормы в 300 млн.  рублей было выпущено мелкими купюрами на 47 млн. рублей.

100 рублей образца 1910 года
100 рублей образца 1910 года
Read more...Collapse )

История бумажных денег в России и СССР (Часть 3)
oleg_voytovich

Становление советской денежной системы

Когда в 1917 году в  России произошла буржуазная революция, широкие массы населения решили,  что настало время исполнения их заветных чаяний. От правительства  требовали сократить продолжительность рабочего дня, повысить заработную  плату, увеличить пайки и пособия семьям призванных в армию, предоставить  кредиты промышленникам, взять на себя снабжение населения  продовольствием, фабрик, заводов и железных дорог топливом. В то время  государственный бюджет окончательно потерял равновесие, государственный  кредит был значительно подорван как внутри государства, так и за  границей. Временному правительству не оставалось ничего другого, как  расширить эмиссионное право Государственного банка не только в целях  финансирования войны, но и для покрытия бюджетного дефицита.

Всего  было выпущено бумажных денег на 9553.6 млн. рублей. Общая сумма  бумажных денег, находящихся в обращении на 1 ноября 1917 года составила  19 574.7 млн. рублей. Темп эмиссии бумажных денег возрос в четыре с  лишним раза, что не могло не сказаться на росте цен на товары .  Покупательная способность рубля понизилась до 8¾ копейки.

Read more...Collapse )

История бумажных денег в России и СССР (Часть 4)
oleg_voytovich

Бумажные деньги страны 1925-1998

За период с 1924 по 1947  год было выпущено несколько видов государственных банковских билетов  (образца 1924, 1925, 1926, 1928, 1932, 1934, 1937 и 1938 года) и  платежных обязательств (образца 1924 и 1928 года), но каких-либо  существенных изменений в денежной системе не произошло.

3 рубля образца 1938 года
3 рубля образца 1938 года


Несмотря  на тяжелые испытания во время Великой Отечественной войны, денежная  система характеризовалась относительной устойчивостью. Это  обусловливалось тем, что население снабжалось продовольственными и  промышленными товарами по карточкам и по твердым ценам. В войну  население делало добровольные взносы, что позволило уменьшить объемы  дополнительной эмиссии.

Так как после войны объемы товарной  массы сильно сократились, то в обращении появились лишние деньги. Кроме  того, на оккупированных территориях в больших количествах выпускались  фальшивые денежные знаки. Такое положение затрудняло решение задач  послевоенного восстановления народного хозяйства и препятствовало отмене  карточной системы.

Первоначально денежную реформу планировалось  провести в 1946 году, но этому помешали трудности экономического  характера, в частности, неурожай 1946 года.

В декабре 1947 года  были отменены карточки на продовольственные и промышленные товары. На  все товары были установлены единые цены: на промышленные товары они  намного превышали цены нормируемой торговли, а на продовольственные –  находились на уровне этих цен.

Read more...Collapse )